2025美金涨还是跌

有家健康网 2025-03-21阅读量：8460

短期（2025年上半年）

• ​经济数据支撑：美国劳动力市场表现强劲，2024年12月非农就业新增25.6万人，远超预期，失业率降至4.1%，私人消费持续增长，为美元提供基本面支撑。
• ​美联储政策预期：尽管美联储加息步伐放缓，但市场对经济韧性的信心及与其他央行（如欧洲央行降息、日本央行推迟加息）的货币政策分化，短期内维持美元利差优势。
• ​避险需求：地缘政治紧张局势（如贸易政策调整、欧洲政局不确定性）推动资金流向美元避险，美元指数在2025年1月一度突破110关口。

中期（2025年下半年）

• ​美元高估压力：美国银行和IMF指出，美元实际有效汇率(REER)已处于数十年高位，高估幅度达18.5%-26%，长期不可持续，可能触发市场修正。
• ​政策与经济拐点：若美联储因经济疲软转向宽松（如降息），或美国贸易保护政策（如加征关税）加剧通胀压力，可能导致美元走弱。
• ​非美货币反弹：欧洲政治风险缓和（如德国大选后联合组阁提振欧元）、中国经济复苏及人民币国际化进程加快，可能削弱美元相对优势。

机构观点分歧

• ​看涨派：高盛预计美元未来一年上涨约5%，欧元兑美元或跌破平价(0.97)。
• ​看跌派：摩根士丹利认为美元可能重蹈2017年暴跌覆辙，主因贸易政策不及预期严厉及欧洲政治风险消退。
• ​中立/波动派：多数机构（如瑞银、牛津经济研究院）预测上半年高位震荡，下半年逐步回落，全年波动性加大。