爱尔眼科医院财务状况大揭秘：增长背后暗藏哪些挑战？

财务指标	2024年前三季度数据	对比情况
营业收入	163.02亿元	同比增长1.58；第三季度57.56亿元，同比下降0.68；一季度增速3.5，二季度2.25，三季度下滑
归母净利润	34.52亿元	同比增长8.50；第三季度14.02亿元，同比下降4.56
经营性现金流	-	下滑22.88
财务费用	-	增加120.03，主要系本期并购医院带来的租赁利息费用增加以及汇率波动所致
三费总计	40.06亿元	三费占营收比24.58
商誉	87.17亿元	占净资产的比例远超30，因本期支付现金的非同一控制下股权收购增加

术语解释： - 营业收入：企业在从事销售商品，提供劳务和让渡资产使用权等日常经营业务过程中所形成的经济利益的总流入。 - 归母净利润：归属于母公司所有者的净利润，反映了上市公司的经营成果中归属于母公司股东的部分。 - 经营性现金流：企业从经营活动中获取的现金流入与现金流出的净额，体现企业经营活动的现金创造能力。 - 财务费用：企业为筹集生产经营所需资金等而发生的费用，包括利息支出、汇兑损益等。 - 三费：通常指销售费用、管理费用和财务费用，反映企业运营过程中的费用支出情况。 - 商誉：企业在合并中，购买方支付的合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额。

引言

在医疗行业的广阔版图中，眼科医疗服务领域近年来发展势头迅猛，而爱尔眼科医院集团股份有限公司无疑是其中的佼佼者。作为全球规模的眼科连锁医院之一，爱尔眼科自2003年成立以来，不断拓展其医疗网络，业务覆盖亚洲、欧洲和北美洲。2009年，爱尔眼科在中国深圳成功上市，之后又在西班牙马德里和新加坡的分支机构分别上市，其影响力在全球范围内逐渐扩大。然而，在其辉煌发展的背后，财务状况一直是投资者和行业关注的焦点。本文将深入剖析爱尔眼科医院的财务情况，解读其在营收、利润、现金流等方面的表现，以及面临的挑战和机遇。

爱尔眼科医院的发展概况

爱尔眼科医院集团股份有限公司成立于2003年1月24日，注册地位于长沙市天心区。公司以眼科医疗服务为主，经过多年的发展，构建起了庞大的医疗网络。截至2023年12月31日，爱尔眼科品牌医院、眼科中心及诊所在全球范围内共有881家，其中中国内地750家，中国香港8家，海外布局突破123家。这种广泛的布局使得爱尔眼科能够为更多的患者提供服务，也为其业务的增长奠定了基础。 爱尔眼科的发展模式以连锁经营为主，通过不断开设新的医院和并购其他眼科机构，扩大市场份额。这种模式在一定程度上提高了爱尔眼科的品牌知名度和市场竞争力，但同时也带来了一些财务上的挑战，如商誉减值风险等。

2024年财务数据解读

营收情况

2024年前三季度，爱尔眼科实现营业收入163.02亿元，同比增长1.58。从单季度数据来看，增长态势并不稳定。季度营收增速为3.5，二季度为2.25，到了三季度，营业收入57.56亿元，同比下降0.68。这表明爱尔眼科的营收增长出现了明显的放缓并下滑的趋势。 营收增长缓慢的直接原因是门诊量增速放缓。门诊量是眼科医院收入的重要来源，门诊量的增长乏力可能与多种因素有关。一方面，可能是市场竞争加剧，其他眼科机构的兴起分流了部分患者；另一方面，也可能受到宏观经济环境和消费者消费意愿的影响。 与同行业其他公司相比，2024年前三季度，爱尔眼科在营收方面仍保持小幅增长，而部分公司，如何氏眼科和光正眼科，出现较大幅度的下滑。何氏眼科同比下降8.4，光正眼科同比下滑15.49。这显示出爱尔眼科在行业中仍具有一定的优势，但也不能忽视营收增长放缓的问题。

利润情况

2024年前三季度，爱尔眼科归母净利润为34.52亿元，同比增长8.50。然而，第三季度归母净利润14.02亿元，同比下降4.56。这说明公司整体利润虽然仍有增长，但第三季度出现了下滑的情况。 从扣非归母净利润排名来看，2024年前三季度，爱尔眼科表现依然稳健，达到31.13亿元，同比微增0.26。而其他公司均出现不同程度的利润下滑，特别是普瑞眼科和何氏眼科，其扣非归母净利润分别下降了92.04和84.57，光正眼科甚至录得亏损。光正眼科解释称系由于收入下降、政府补助减少以及销售费用和股权激励费用增长所致。 股东权益回报率（ROE）是衡量企业盈利能力的重要指标。爱尔眼科的ROE（ttm）高达17.26，在行业中表现尤为亮眼，说明其在资本利用效率和股东回报方面表现强劲。相比之下，光正眼科和何氏眼科的ROE（ttm）为负值，在盈利上面临较大压力。

现金流和费用情况

2024年前三季度，爱尔眼科期内经营性现金流下滑22.88，财务费用增加了120.03。财务费用增加主要系本期并购医院带来的租赁利息费用增加，以及汇率波动所致。报告期内，公司销售费用、管理费用、财务费用总计40.06亿元，三费占营收比24.58。 经营性现金流的下滑可能会影响公司的资金周转和运营能力。而财务费用的大幅增加，会对公司的利润产生一定的压力。三费占营收比较高，也反映出公司在成本控制方面可能存在一定的挑战。

商誉情况

爱尔眼科因频频并购而不断攀升的商誉减值风险备受关注，2024年前三季度还在继续攀升。该公司三季度末商誉高达87.17亿元，占净资产的比例远超30，存在较大风险。爱尔眼科称，主要系本期支付现金的非同一控制下股权收购增加。 商誉是企业在并购过程中产生的，当被并购企业的业绩不如预期时，可能会导致商誉减值。爱尔眼科高额的商誉如果发生减值，将会对公司的财务报表产生重大影响，减少公司的净利润和净资产。

爱尔眼科财务岗位需求分析

从爱尔眼科发布的财务岗位招聘信息可以看出，公司对财务人员有较高的要求。例如，财务主任岗位要求5年以上企业财务管理经验，有税务工作经验优先；熟练应用财务及office等办公软件，对NC等财务系统有实操经验优先；有会计从业资格证，具备中级职称者优先；财会相关专业本科以上学历；具有高级会计师或注册会计师资格证者；具有较强的沟通协调能力和团队管理能力。 财务主任的岗位职责包括确保会计核算准确规范、报表及时完整，格式统一、数据无误；实施有效管理、建立内部控制体系，分析和评价经营情况，提出改正措施；制定年度预算，分析预算执行中的问题，不断改进预算管理；负责收费价格管理，做到收费管理有制度、有技巧、有方法，有检查，有调整记录；负责医保和农村合作医疗管理，有专人、定点达标，内部培训合格、结算准确、款项收回及时；负责月度和年度财务分析工作，为决策层当好参谋；负责税收筹划和合理纳税管理，处理税务、物价、医保、农合关系，为医院经营创造良好的外部环境；负责共享中心所管辖的县城医院全盘财务工作；完成上级领导安排的其他任务。 这些岗位要求和职责反映出爱尔眼科对财务管理的重视，需要专业的财务人员来保障公司财务工作的顺利开展，为公司的决策提供准确的财务信息和建议。

爱尔眼科面临的挑战与机遇

挑战

- **营收增长放缓**：门诊量增速放缓导致营收增长乏力，市场竞争加剧和宏观经济环境等因素可能持续影响公司的营收。如何吸引更多的患者，提高门诊量，是爱尔眼科需要解决的重要问题。 - **商誉减值风险**：高额的商誉占净资产比例远超30，一旦被并购企业业绩不佳，可能会引发商誉减值，对公司的财务状况产生重大影响。 - **成本控制压力**：经营性现金流下滑和财务费用大幅增加，以及较高的三费占营收比，都显示出公司在成本控制方面面临挑战。如何降低成本，提高资金使用效率，是公司需要关注的重点。

机遇

- **行业发展前景广阔**：随着人们生活水平的提高和对眼部健康的重视，眼科医疗服务市场需求不断增长。爱尔眼科作为行业龙头，有望受益于行业的发展。 - **品牌优势**：爱尔眼科在全球范围内拥有广泛的医疗网络和较高的品牌知名度，这有助于吸引更多的患者和合作伙伴，进一步扩大市场份额。 - **技术创新**：不断投入研发，引入先进的眼科医疗技术和设备，提高医疗服务质量，将有助于爱尔眼科在市场竞争中脱颖而出。

结论

爱尔眼科医院作为全球规模的眼科连锁医院之一，在行业中具有重要的地位。2024年前三季度，公司在营收和利润方面总体仍有一定的增长，但也面临着营收增长放缓、商誉减值风险和成本控制压力等挑战。同时，公司也拥有行业发展前景广阔、品牌优势和技术创新等机遇。 对于爱尔眼科来说，未来需要采取有效的措施来应对挑战，抓住机遇。在营收方面，可以通过优化服务、加强营销等方式提高门诊量；在商誉管理方面，要加强对被并购企业的整合和管理，降低商誉减值风险；在成本控制方面，要合理安排资金，优化费用结构。 对于投资者来说，需要综合考虑爱尔眼科的财务状况、行业前景和公司的发展战略等因素，做出理性的投资决策。对于行业其他企业来说，爱尔眼科的发展经验和面临的问题都具有一定的借鉴意义，可以从中吸取教训，寻找适合自身发展的道路。 总之，爱尔眼科医院的财务状况是其发展的重要体现，通过深入分析其财务数据和面临的挑战与机遇，可以更好地了解公司的发展态势，为其未来的发展提供有益的参考。